Вчера февральские фьючерсы Brent торговались в пределах $47,1-48,3/барр., в итоге цена зафиксировалась на отметке $47,88/барр., на $0,37/барр. ниже, чем в пятницу. Отметим, что цена январских фьючерсов зафиксировалась на уровне $47,59/барр., на $0,59/барр. ниже, чем в предыдущий торговый день. Конечно, внимание инвесторов было приковано к видеоконференции ОПЕК, в ходе которой министр энергетики Алжира (действующий президент картеля) официально предложил отложить на три месяца пересмотр объемов поставок, отметив во вступительном обращении к участникам, что конъюнктура, сложившаяся на нефтяном рынке в 2020 году, вполне может сохраниться и в 1К21. По итогам дня страны картеля не сумели прийти к единому решению в преддверии переговоров ОПЕК+, изначально запланированных на сегодня. Впрочем, большинство участников склонялось к продлению действующих ограничений добычи еще на три месяца, но отдельные страны (в частности, ОАЭ, как сообщило агентство Reuters), похоже, настаивали, чтобы при этом все участники конференции соблюдали в дальнейшем оговоренные уровни снижения добычи.
По мнению экспертов Bloomberg, следивших за ходом событий, серьезным препятствием в этом вопросе является недовольство ОАЭ действиями России и тем как это воспринимается в ОПЕК+: Россия занимает второе место в группе по объемам избыточной добычи, но от нее не требовали компенсировать их. Ситуация осложняется тем, что, по данным информагентства, Россия предложила начать наращивать добычу ОПЕК+ на 0,5 млн барр./сут ежемесячно с января следующего года. Важно отметить, что пресс-секретарь российского президента Дмитрий Песков несколько успокоил инвесторов, сообщив, что расхождения между Россией и ОПЕК сейчас не столь масштабны, как в начале 2020 года, когда разногласия привели к разрыву договоренностей и росту добычи. Также агентство Reuters сообщило со ссылкой на три источника из ОПЕК, что министр энергетики Саудовской Аравии в понедельник (без четкого обоснования причин) заявил, что может отказаться от поста сопредседателя министерского мониторингового комитета, который следит за соблюдением договоренностей.
На наш взгляд, основное разногласие заключается в том, что Саудовская Аравия считает предложение ОАЭ неприемлемым, особенно с учетом того, что коэффициент соблюдения договоренностей у группы в целом остается довольно высоким. Также неясно, намерена ли Россия компенсировать неполное соблюдение договоренностей: с мая, когда они начали действовать, Россия добывает в среднем на 0,08 млн барр./сут больше, чем обязалась (это небольшой объем по сравнению с совокупной добычей 9,90 млн барр./сут в октябре). Предметом обсуждения являются очень незначительные показатели, поэтому мы по-прежнему полагаем, что члены ОПЕК+, скорее всего, договорятся о продлении еще на три месяца действующих ограничений на добычу в размере 7,7 млн барр./сут. Впрочем, разногласия в ходе вчерашних переговоров и негативная реакция Саудовской Аравии на непреклонную позицию некоторых членов картеля означают, что участникам рынка не стоит сбрасывать со счетов вероятность того, что сегодня ОПЕК не удастся прийти к единому мнению. Возможно, на видеоконференции ОПЕК+, которая отложена до 3 декабря, выработать единый подход также не удастся, а значит, 1 января автоматически начнет действовать третий этап договоренностей и рост предложения на рынке может достичь 1,9 млн барр./сут, что приведет к увеличению запасов в 1К21 примерно на 0,5 млн барр./сут.
Сегодня инвесторы будут следить за развитием ситуации вокруг ОПЕК+, после того как ожидавшаяся во вторник видеоконференция была перенесена на четверг (16:00 мск). Причиной переноса стали разногласия среди ключевых нефтедобывающих стран по условиям ограничения добычи. На наш взгляд, дальнейшие трения в рядах ОПЕК+ чреваты тем, что котировки Брент пробьют поддержку на уровне $47,5/барр. и уйдут в диапазон $46,9-47,2. Такая коррекция может затянуться, однако ее масштабы, впрочем, будут ограничиваться уровнем $46,5/барр.
Вчера в начале дня золото подешевело на $20 до $1770 за унцию, но затем котировки начали консолидироваться в диапазоне $1767-1780, а сегодня утром достигли $1 790 за унцию. Поддержку ценам на золото оказывает глобального ослабление доллара (пара EUR/USD вчера выросла до 1,20) и покупки на низких уровнях, после того как в пятницу цены на золото опустились ниже уровня поддержки, соответствующего 200-дневному скользящему среднему. Однако после открытия американского рынка росту цен на золото помешало то, что доллар резко начал укрепляться против большинства валют (возможно, это было связано с фиксацией прибыли в коротких позициях по доллару). Новости о том, что крупные фармацевтические компании готовят заявки на регистрацию вакцин от коронавируса, не оказали давления на рынок золота. По всей видимости, это значит, что появившиеся в ноябре позитивные новости по вакцинам, которые уменьшили премию в цене золота как защитного актива, уже почти полностью учтены в котировках. Инвесторов больше интересовала фиксация прибыли, и они закрывали короткие позиции, что оказало поддержку ценам на золото.
В центре внимания сегодня будут ноябрьские производственные индексы PMI ведущих стран, которые, вероятно, окажутся неплохими и укажут на продолжение довольно быстрого восстановления мировой экономики. Также сегодня перед Сенатом США выступят глава ФРС Джером Пауэлл и министр финансов Стивен Мнучин, которые могут призвать к дальнейшему стимулированию американской экономики. Все это, вероятно, поддержит спрос на рискованные активы, и доллар продолжит слабеть (пара EUR/USD может протестировать уровень 1,2 после ночного падения до 1,1925), а золото сегодня может подорожать. Мы полагаем, что сегодня цены на золото могут вырасти до $1791-1799 за унцию после того, как вчера они дважды протестировали уровень поддержки $1767 за унцию, но сумели удержаться выше этой отметки.
