Агентство Fitch Ratings не будет удивляться, если Госнефтекомпания Азербайджана (SOCAR) допустит существенное снижение её капитальных инвестиций.
По заявлению агентства, снижение капитальных инвестиций на 15-20% из-за падения мировых цен на нефть названо одним из возможных допущений при текущих оценках рейтинга SOCAR.
При этом агентство исходит из того, что цены на нефть в 2015 году составят в среднем $55 за баррель, а в 2016 году – $65. В этой связи оно полагает, что чистый левередж SOCAR по FFO (фонды для операций) составит 2x.
Агентство указало, что в 2014 году SOCAR добывала в среднем 297 тыс. баррелей в день, а себестоимость добычи была выше, чем у аналогичных структур в России, но это частично компенсируется доходами от транспортировки и переработки нефти.
«Мы консервативно оцениваем планы SOCAR произвести капитальные вложения на $2,2 млрд. в 2015-2016 годах. Компания имеет мало гибкости капитальных вложений, поскольку большинство средств, предназначенных для приостановки спада производства на старых месторождениях, отвлекается на выполнение обязательства по контрактам PSA и завершение проектов, которые уже ведутся», – указало агентство.
При этом оно отметило, что денежная наличность в распоряжении SOCAR, которая оценивалась в $1,5 млрд. на 1 июля прошлого года, была недостаточной для покрытия краткосрочного долга в $2,2 млрд. по состоянию на тот день.
